構建自主可控的全球物流網路 看好東南亞跨境物流和快遞企業出海機會

智通財經APP獲悉，華泰證券釋出研究報告稱，產業轉型和升級以及全球數字經濟時代的到來，新一輪中國企業出海是產品競爭力、品牌影響力、供應鏈話語權等多方面的綜合競爭。物流企業國際化不僅和中國企業出海相輔相成，保障供應鏈穩定安全的同時，也意味著物流企業服務的經濟體量、人口數量和市場需求的廣闊空間。當前東南亞是全球範圍內最具潛力的新興市場，而"一帶一路"沿線是具有戰略意義的重要運輸通道，看好東南亞跨境物流和快遞企業的出海機會。

重點推薦：1)順豐控股(002352.SZ)、京東物流(02618)：在跨境電商物流、供應鏈解決方案和快遞具有先發優勢和競爭力;2)海豐國際(01308)：產業轉移、RCEP合作促進亞洲區域內貿易流通和集裝箱運輸需求;3)嘉裡物流(00636)、中國外運(601598.SH)：國際貨代和第三方物流服務商轉型升級;4)招商局港口(00144)：全球領先港口投資和運營商。

華泰證券主要觀點如下：

構建自主可控的全球物流網路、掘金藍海，實現國際化程序

產業轉型和升級以及全球數字經濟時代的到來，新一輪中國企業出海是產品競爭力、品牌影響力、供應鏈話語權等多方面的綜合競爭。交通運輸作為國民經濟和社會發展的重要基礎，是企業全球化程序中的重要樞紐。物流企業國際化不僅和中國企業出海相輔相成，保障供應鏈穩定安全的同時，也意味著物流企業服務的經濟體量、人口數量和市場需求的廣闊空間。東南亞和"一帶一路"沿線國家作為最具投資和發展潛力的新興市場，成為物流企業出海的首選目標。細分賽道方面：1)跨境電商物流和快遞受益於全球數字經濟和電商零售，在國際化程序中率先具備全球競爭力;2)品牌出海和跨境電商模式下，出口商掌握更多話語權，本土貨代和第三方物流服務商將得以直接和客戶建立合作，有望重奪全球供應鏈話語權。

跨境電商重塑物流模式，"幹"、"倉"、"配"全鏈路投資機會

全球市場廣闊，跨境電商物流市場還處於高度分散和服務非標準化階段。該行認為透過全鏈路數字化、服務標準化、跨區域跨產品的整合併購，最終實現"端到端"全球服務是行業未來發展方向。該行看好跨境物流 "幹"、"倉"、"配"全鏈路投資機會：1)幹線運輸：傳統貨代企業延伸產業鏈，整合海運/空運資源，提供穩定豐富的方案選擇;2)倉：佈局海外倉/保稅倉，提升跨境物流的全鏈路時效性和成本優勢;3)"配"：末端派送構成線上零售最重要的一環，快遞依託標準化服務和規模優勢，成為優質賽道。快遞企業在國際化程序中，需要構建足夠廣度和深度的本土網路才能滿足履約時效性。而我國"加盟制"快遞模式在海外本土化程序中，極具借鑑意義和複製性。

物流通達，基建先行

海外基礎設施投資和物流運營，不僅是一條物流通路，還是一條重要的商業通路：1)海上運輸方面，我國港口企業已躋身全球領先港口運營商，碼頭投資覆蓋全球。在實現港口收入來源全球化的同時，也為中國企業出海創造最大價值的共贏共享平臺，接通全球航線和市場;2)陸地運輸方面，中國基建承包商抓住"一帶一路"機遇率先出海，投資共建鐵路、公路等重大基礎設施網路，擁有顯著競爭優勢;3)物流園/工業園方面，招商局港口的"前港-中區-後城"模式具有借鑑意義。透過利用在海外擴建後充足的碼頭產能，推進碼頭後方物流園綜合開發專案，以商貿物流為觸角，服務國內企業，對接海外市場，助力中國企業落地海外園區。

東南亞與"一帶一路"沿線國家最具投資機會和發展潛力

東南亞是全球範圍內最具潛力的新興市場，而"一帶一路"沿線是具有戰略意義的重要運輸通道。產業轉移和供應鏈重塑增強了中國與東盟地區的整合協作，促進區域內的物流需求。東南亞人口結構年輕，電商滲透率仍有較大提升空間，該行看好東南亞跨境物流和快遞企業的出海機會。"一帶一路"倡議致力於亞歐非大陸及附近海洋的互聯互通，合作伊始帶動基礎設施和工程物流服務需求。另一方面，我國是能源品/資源品消費大國，且新興產業所需的礦產資源具有重要戰略意義。中國企業在"一帶一路"沿線投資礦產和開發資源的程序中，催生大宗供應鏈物流和資源品運輸需求。